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【五星体育app】大唐地产:财务杠杆居高不下 千亿野心和现实尚存差距

发布时间:2020-12-17 00:00:02来源:五星体育app官方网站编辑:五星体育app官方网站阅读: 当前位置:首页 > 奇趣自然 > 手机阅读

五星体育app_在钱凸的当下,回国港上市,早已沦为了中小房企的救命稻草。刚向港交所提交招股书的大唐地产,也沦为其中极为扎眼的一个。这个将京剧脸谱当成公司logo的闽系房企,在收手较慢扩展的大讨之后,在短短两年时间里,挤身百强房企之佩。“3年冲刺1000亿”目标下的大唐地产,较慢扩展背后引发的质量风波,又该如何解决问题?现有资金否充足承托?凭借上市之后能减轻资金压力?从承建商到开发商 持续四年低增长速度发展自2018年以来,随着融资渠道的放宽,更加多的房企怀揣融资梦自由选择回国港上市。

11月30日,大唐集团有限公司有限公司向港交所提交招股书,白鱼在香港主板上市。这家投身于地产仅有十年的闽系年长房企,在2019年前11月,构建了301.3亿元的销售额,位列销售榜单第78位。大唐地产等这一刻,等了十年。2008年,大唐地产创始人余英仪离世,据彼时媒体报道,大唐已制订于2009年在香港上海证券交易所,上市工作已在筹划中,但因创始人的变故而沉没。

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同年,在金融危机席卷之下,如无数房企一样,大唐地产更加陷于风雨飘摇的境地。2009年,重创低迷的大唐拒绝接受了福信的收购,沦为了福信集团旗下的子公司。而后,大唐地产经历了漫长的调整期,直到承建商身份渐渐避免,完完全全变为房地产开发商。随着建筑服务收入占比的衰退,大唐地产销售业务保持高速快速增长。

2016年到2018年,其收益从11.44亿元快速增长至52.3亿元,填充增长速度约113.8%。尽管2019年上半年大唐地产增长速度有所上升,但依旧维持了85.4%的高增长速度。

为何大唐地生产能力逆市而上,业绩维系低增长速度的水准?“对国内地产市场的审时度势,以及理性权衡是关键的一环”,大唐地产郝胜春在公开场合曾回应。在拒绝接受专访时,诸葛去找房王小嫱分析认为其四大原因:大唐地产销售物业产生的收益渐渐走高,并且在公司内占有较高的比重;独有的战略布局和发展方式;大力拓展新的区域,从广西很快扩展到长三角等城市;强化房企之间的战略合作,减少了自身经营风险。3年冲刺1000亿 较慢扩展后遗症突显尽管较之于许多中小房企的黯然离场,大唐地产在逆势之中,仍然维系低增长速度的水平,实属容易和绝佳。

但上帝关上一扇窗,必定会关上一扇门,较慢扩展所带给的较好业绩是大唐地产上市的仅次于底气,但其所引起的一系列后遗症也渐渐浮上了水面。质量危机是大唐地产被迫面临的问题。除了漳州开发区、广西南宁邕宁区、江西南昌等城市的楼盘陆续经常出现质量问题外,招股书上还表明,大唐地产在报告期内曾再次发生若干不合规事件。主要牵涉到4个方面,分别为:6个项目公司无建筑工程施工许可证开展业务,总罚款340万元;4个项目公司没遵从涉及建筑工程规划许可证及/或其他涉及规划批文所载规定或规划而积极开展建筑工程,合计被罚130万元;2个项目公司在未知会涉及建筑工程完工申请的情况下交付给物业,被罚款40万元;还有3个项目公司所刊出的物业广告没能遵从广告法规定被罚款50万元。

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即便如此,大唐地产并没掩盖自己的野心。大唐地产总裁郝胜春曾于2018年公开发表回应,公司确认了“未来三年冲刺500亿元的销售目标”。2019年,大唐地产再度将目标升级为“3年1000亿+,转入全国房企50强劲”。

图自大唐地产招股书大唐地产的野心能否与现实给定呢?回应,诸葛去找房王小嫱直言,2019年1-11月,大唐地产在行业中排名第78,地产销售金额为298.3亿元,预计全年销售额较去年小幅快速增长,“由于300亿元和千亿还有段距离,3年减少700亿元,平均值每年减少200亿元,且预计2020年房地产市场也会经常出现大幅度恶化迹象,以大位中趋升居多,大唐地产要构建千亿目标还是有一定的压力”。除此之外,必须警觉的是,“扩展不会带给成本的增大,如果扩展城市运营疏于,不会纳较低公司整体利润”,王小嫱认为。财务杠杆居高不下 债务风险仅存大唐地产一路飞驰背后,某种程度是经常出现的产品质量问题,还有其居高不下的财务杠杆。

对于百亿规模的大唐地产来说,低负债率是多年来仍未解决的问题。据数据表明,在过去的2016年、2017年、2018年和2019年上半年,大唐地产清净负债比率为:1085.3%、1087.9%、408.8%、185.6%;资产负债率分别为97.96%、97.55%、95.48%及93.17%。图自大唐地产招股书除去远高于同业房企的净负债率和负债率,据数据表明,大唐地产的现金流问题更加不利。

从大唐地产提交的招股书来看,尤为可怕的也正是现金流问题。招股书表明,截至2019年6月30日,大唐地产未偿借款75.98亿元,其中,一年内需偿还债务17.30亿元,一至两年内需偿还债务合计31.69亿元,但其公司账面上现金及现金等价物仅有为19.42亿元。事实上,针对资金状况,大唐地产方面此前也曾对此:“今年认同不会慎重,把现金流作为主要的运营任务”。

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大唐地产利用合约负债,将经营现金流从负安乐乡:如缴纳客户的预售垫款促成合约负债减少。2016年,大唐地产合约负债占到总负债29%,到了2019年上半年,该比例提高至47%。业内分析指出,大唐地产之所以不会使用这种非常规手段保持现金流,主要是因为常规渠道现金流早已覆盖面积没法。图自大唐地产招股书并且,在2018年之前,大唐地产借款扣除款项可以覆盖面积偿还债务借款,但是2018年开始转变了这种状态,偿还债务借款开始多达借款扣除款项,筹资活动现金流也变成负值。

现金流问题再次显出。募资运营及借钱 大唐地产急需资金解渴对资金的饥渴,更加能从大唐地产现有项目工程进度及白鱼募资上窥知一二。

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据数据表明,大唐地产已完工面积为51.5万平方米,是研发中面积1/10左右,而且还有多达200万平方米待研发,是将近已完工面积的4倍。根据国家规定,开发商在预售楼盘中投放的资金不得多于楼盘研发所须要资金的25%,这也就意味著,在月递楼前,大唐地产还必须之后投放建设资金。大唐地产招股书表明,其募资主要为符合现有项目资金必须,还包括:缴纳唐晟雅苑、唐玺雅苑、长沙大唐印象御玺和长沙大唐印象御园等4个项目的建筑成本;偿还债务两笔将要届满的银行借款,其中一笔借款按相同利率9.0%计息,于2022年6月届满,另一笔按相同年利率8.50%计息,将于2021年8月届满;剩下募资用作一般业务运营。显而易见,大唐地产上市不仅迫在眉睫,堪称其最重要的“救命稻草”。

针对大唐地产能否顺利登岸港交所,中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉他,“上市总比不上市好,能融到资金更佳,融将近资金,变成上市公司提高运营透明度,也不利于其它融资方式。并且,还能提高对外合作的市场公信力。”然而,上市也许可以切断大唐地产的融资渠道,提高财务结构,但如何作好核心业务,维系品牌美誉度,以及提升估值、提振市场信心也某种程度是大唐地产所要考虑到的问题。

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